資本預算 財務管理題目麻煩幫忙 課本習題 要分組檢討..不想拖累隊員先謝謝.. 有4題1. 全友公司的負債⁄權益比為0.25 普通股的β 為1.15 債務的β 為0.3 市場風險溢酬為10% 且無風險利率為6% 公司稅率為35% 一切符合證券市場線(SML)的假設。 現在全友公司決定投資一項和普通股風險相同的投資計畫 其報酬率超過多少 才值得投資?17.5%2. 承上題 若此投資計畫和公司的風險相同 則此投資計畫的加權平均資金成本為多少?15.17%3. 中興公司目前理想之資本結構為20%負債 80%業主權益;且其所得稅率為40%。 若中興公司需要舉債 至借款額度為100 萬元 銀行將提供12% 稅前利率;超過借款額度100 萬元 稅前利率將為14%。 中興公司今年之稅前淨利(EBT)為500 萬元 股利發放利率為30%。 中興公司上一次股利為每股3 元 預期股利平均成長率為4% 而現今普通股股價為30 元。 若來年中興公司需要發行新股票 發行成本將為每股3 元。 若中興公司明年欲執行有利可圖之資本預算為400 萬元 試問其邊際資金成本為何?14.13%4. 震旦行目前股價50 元 並且剛發放了2 元的現金股利 假設公司股利預期以每年6%成長。 震旦行新股發行成本為10% 試問保留盈餘資金成本及發行新股的資金成本?10.24% 10.71% 以β = 1.15依capm計算必要報酬率: ri = Rf β [E(Rm) – Rf] = .06 1.15 (.10) = 17.5%2. 風險與公司相同 計算公司wacc: Kd = Rf βd [E(Rm) – Rf] = .06 .3 (.10) = .09 Ke = Rf βe [E(Rm) – Rf] = .06 1.15 (.10) = .175 Wd = .25 / (.25 1) = .2 We = 1 / (.25 1) = .8 WACC = Wd Kd (1 – T) We Ke = .2 (.09) (1 – .35) .8 (.175) = 15.17%3. 稅後債務成本: 100萬以內 Kd = .12 (1 – .4) = 7.2% 超過100萬 Kd = .14 (1 – .4) = 8.4% 保留盈餘成本: Ke = D1 / P0 g = 3 x 1.04 / 30 .04 = 14.4% WACC = Wd Kd (1 – T) We Ke = .2 x 7.2% .8 x 14.4% = 12.96% EBT 500 稅 (40%) 200 -------------------------- NI 300 股利 (30%) 90 -------------------------- 保留盈餘 210由以上可知保留盈餘$210萬不足以支應明年之資本預算$400萬。 且由目標資本結構 債務部分 (20%) 僅可負擔 (400 – 210) x 20% = $38萬之資金來源 舉債後勢必再發行新股籌措資金。 發行新股成本: Ke’ = D1 / [P0 (1 – fd)] g = 3 x 1.04 / [30 (1 – 3/30)] .04 = 15.56% 因此邊際資金成本: MCC = Wd Kd’ (1 – T) We Ke’ = .2 x 8.4% .8 x 15.56% = 14.13% 4. 依據Gordon模式 Ke = D0 (1 g) / P0 g = 2 (1 .06) / 50 .06 = 10.24% Ke = D0 (1 g) / (P0 – fd) g = 2 (1 .06) / (50 – 50 x 10%) .06 = 10.71% 財務管理報告,財務管理 書,財務管理解答,財務管理心得,財務管理學系,財務管理原理,財務管理定義,國際財務管理,何謂財務管理,財務管理題目財務管理,中興公司,Rf,Kd,市場風險溢酬,若中興公司,Wd,EBT,公司,SML 成績查詢|三級|審計|會計|保險|會計檢定| 參考書|美容|中餐|丙檢|理財|餐飲|遺失|經濟|廣告設計乙級|題庫|投資|貿易|財務|金融|貨幣|營業員|企管|題目|證照|補習班|保母|行銷|丙級| 資本預算
* 以上資料以「股利發放年度2022年」以前之資料計算, 以避免 "每季分派股利的公司" 在完整公布全年度資料前, 因資料不完整造成平均值被壓低。 * 若「股利連續分派年數」為負值, 則表示該股利連續 "未分派" 的年數。 * 若「股利連續增減持平年數」為正值, 表示該股利 "連續增加或持平" 年數, 若為負值, 則為 "連續減少或持平" 年數。 *「股利發放年度」係指股利發放給股東的年度,以除權息日期為年度依據,若未發布除權息日期,則以董事會決議日為依據。 *「股利所屬年度」係指股利來自哪個財報年度。 * 例如某公司2021年EPS為3元,計畫配發2.8元股利,並於2022年7月15日除權息,則股利所屬年度為2021年,股利發放年度為2022年。
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