做空是什么意思啊？

搬个答案过来：

卖空，简单讲就是先借入股票卖掉，然后等股价下跌后买回来再还回去。
假设，1月1日，刘能认为京东的股票现在10元/股的价格太高了，过段时间肯定要下跌。于是，他从券商手里借了100股京东的股票，约定1个月后2月1日归还，并且缴纳使用费100元。
拿到股票后，他以10元/股的价格卖掉，手里有了1000元。
过了几天，股价果真如刘能所料，下跌了，刘能耐心等到了一个好价钱，8元/股，觉得这个价位应该是在2月1日前的最低价了，于是果断买入100股，花了800元。
于是，他耐心地等待在2月1日将股票还给券商。
这笔交易，刘能支出=100元使用费+800元购买股票费用=900元。
刘能收入：出售股票所得1000元。
刘能的利润：1000-900=100元。
刘能在买入股票后，股票如果再下跌，或者再上涨，这个价格都跟刘能没有关系了。因为，他只需要还给券商这100股股票就好了。
当然，购买的价格越低，刘能赚得越多；购买的价格越高，刘能亏的越多。去掉100元的使用费，9元/股市他的平衡点。比这个低购买他就赚钱，比这个高购买，他就亏钱。
如果价格持续上涨，刘能就只能亏钱了。

目前的融资融券就允许卖空，当然你要是大客户才行。

举个例子，在19世纪，有个铁路公司哈莱姆，有小道消息显示该公司有利空消息。于是，大家都一致认为这只股票不值他当时的价值，这是一只可以卖空的股票。

大家公认到什么程度呢？哈莱姆公司有个董事，叫做丹尼尔德鲁，他也认为该股票存在做空的机会。

于是大家一起愉快地卖空这只股票。

当然，市场上要是有人卖，必须有人买才能完成交易。

市场上几乎唯一的买家是范德尔比尔，人称“船长”，是当时美国最大的船东。

终于，利空兑现了，哈莱姆公司的一条铁路经营权被驳回。

股票应声下跌，不到一个月时间，下跌了三分之一，从120美元下跌到了70美元。

此时，大家疯狂了，抓紧把手里的股票卖掉，避免进一步的损失。

投机者看住机会了，借入股票开始在市场抛售。

但是，此时市场上唯一的买家是“船长”。

很快，就在第二天，价格开始逆天了。当时大家还不懂“利空出尽是利好”这样的话。总之，股价上涨了。

开始大家没觉得有什么。

后来发现，不对了。

市场上股票的总股数超过了哈莱姆公司的总股数。

此时，卖空的人发现，他们需要5万股股票才能对卖空合约平仓。意味着，他们必须从“船长”手里购买5万股股票来偿还卖空时所购买的股票。

最后，船长心慈手软地以180美元的价格将股票出售给空头，让他们来平仓。

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第2战场：

船长还大量拥有另一条铁路，哈德逊铁路的股票，并是其最大的股东。

一些人看到船长当时正在参战哈莱姆铁路，认为他一定占用了大量的资金，如果从侧面攻击他一下也许是个不错的主意。

于是，他们对哈德逊铁路展开了卖空行动。

同样的故事，卖空的人需要平仓了，发现只能从船长手里来购买股票平仓。

此时的价格当然是船长说了算，说多少是多少呀！

这回，他没有卖股票给空头，而是借股票给空头，让他们平仓。利息是每天5%，比我们当前银行的年利率稍高一点。

这两笔交易，船长获取了300万美元。这是在1860年代的故事。

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再次作战

这次，哈莱姆铁路的经营真的出了点问题，空头们认为这回机会到了，再次做空这只股票。

空头为什么要犯同样的错误？？？

不知道。

反正，空头们再次犯了同样的错误。

纽交所的交易信息显示，这次船长拥有大概14万股哈莱姆的股票，而该公司一共才发行过11万股股票。

二者相差3万股，这是空头们借出来的股票。

这回船长很生气，“太不拿我当回事了”，后果很严重，他威胁要将股价定在1000美元。

当然，船长生气归生气，出于维护市场稳定和人道主义角度考虑，最后价格定在了300美元左右让空头平仓。

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2016.11.27补充

可以看到，卖空的利润是一定的，亏损是没有上限的。

例如，刘能卖空的价格是10元，价格最低也就跌倒0元，每股最多也就赚10元，还要支付租用股票的费用。而价格上涨没有限制，如果上涨到50元，每股就亏40元;要是上涨到100元，每股就亏90元。上涨越多，亏得越严重。

关于从哪里借股票:大家通过券商交易，比如船长，买了的股票就在券商那里。券商就把股票借出去了，所有市场上能有多过发行数量的股份数。

例如空头从券商那里借了100股。实际总数量是不变的。但此时，实际持有人还是认为自己手里有100股，空头的买家也认为自己手里有100股，所以市场上就有200股了。

关于强平：因为当前市场上没有人售出股票，所以仓位无法被强平。这是比较极端的情况，目前在我们日常交易的期货中基本不会遇到这样的情况。

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扩展阅读:《伟大的博弈》。

有同学提到了保时捷和大众的案例，这更是一段精彩的案例，大家可以参考《极限金钱》里面有非常精彩的介绍。

更多内容请关注微信公众号：yuanmu8.

关于为什么会把股票借出去,请看：

关于做空股票对市场有益吗？请看：

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2016.11.28更新：

有同学提到了保时捷和大众，简单说说保时捷和大众的恩怨情仇。这里面涉及了对冲基金对保时捷做空的情节。

保时捷在2005年表示希望收购大众。虽然，我们都知道保时捷高大上，一辆保时捷价格比起大众不知道要高到哪里去了。但是，其实保时捷的销售额并没有大众高。两者差多少呢？保时捷的销售额其实仅仅有大众销售额的1/80。这个和我们熟悉的联想吞并IBM的PC部等等是一样的，都是蚂蚁吞大象。

当然，在国内的环境我们都知道，凡是出现这样的并购案例，股价一定会飞起来的。

但是，对冲基金认为在当时的市场环境下，大众股票已经被严重高估了，价格一定会回归的。于是，他们开始做空大众的股票。

通过刘能的例子我们知道，一旦大众的股价下跌，对冲基金就会赚钱；当然，如果股价上升，对冲基金就要赔钱了。

2008年的时候，保时捷突然宣布自己已经持有大众42.6%的股份，并且持有31.5%股份的买入期权。

市场陷入恐慌了，为甚么呢？

当时市场上所有股份加起来超过了100%，当时市场上大概有110%的股份在流通。实际上多出来的10%股份，就是空头所卖出去的股份。

基金经理得知消息后，颤抖了。

因为这是发生在21世纪，相比船长时代已经过去一个多世纪。评论里有朋友表示为什么不跑路，船长时代，他们当然是可以跑路的。但是在21世纪跑路当然是有难度的。不过，其实跑路都是小人物，黄鹤黄老板跑路弄得沸沸扬扬。当时欠船长股份的也都是有头有脸的人物，他们当然不会跑路，因为他们还有希望在。没有希望，就楼顶吹风去了。

拉回来。

当时，股份是分散的，也就是市场上是有可交易股份的。对冲基金经理们都疯了，两天后价格飙升到1000欧元的高点，比四天前的200欧元高了5倍。

当然，市场恐慌总要过去了，一个月后，价格低落到了50美元。

从1000美元到50美元，我们想象一下，有多少人倾家荡产！

股市有风险，入市需谨慎。

保时捷通过前期的购买买入权，赚去了大概70亿欧元，这一数值仅仅略低于其当前年的利润。

有人质疑保时捷的营收，说他们不务正业，傻傻分不清他们到底是汽车制造商还是对冲基金。

保时捷老总曾经说到“我们通过对冲交易和汽车制造来赚钱。但是，根据最新消息，对冲基金并不生产汽车。这就是我们的区别。”

到这里都是一个保时捷英勇无敌的股市。

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但是，能够持续盈利是关键。

2008年发生金融危机后，银行开始控制贷款，保时捷要购买期权所需的资金无法筹措到了。

在2009年11月，保时捷宣布其当前发生44亿欧元的亏损，并说后续会持续亏损。

最后结果我们都知道了，保时捷成为了大众的子品牌。

真是一个忧桑的故事。

想起来一句话：看谁笑到最后！

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

做空（Short selling）

目录

• 1 什么是做空
• 2 做空概述
• 3 做空与止损的区别
• 4 做空实施的要点
• 5 相关条目

什么是做空

做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获利差价利润。

做空概述

做空是一种股票期货等投资术语：就是比如说当你预期某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你的股票，再在股价跌到一定程度时买进，这样差价就是你的利润。其特点为先卖后买的交易行为

做空是股票、期货等市场的一重操作模式。和做多是反的，理论上是先将货卖出，再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。

做空与止损的区别

做空与止损的最大区别在于：止损卖出后，未必再买回来，造成的资金损失是非常现实和残酷的。而做空是卖出后还会逢低买回来，在不扩大原有被套损失的前提下，还会获取一段反向操作的利润。因此，做空比止损更容易被投资者接受，投资者在实施做空操作时和实施止损操作时相比心态更稳定、行动更果断、失误率低，而成功率高。

做空实施的要点

实施做空时应注意的要点是：

一、要求投资者要具备对市场整体趋势的研判能力。

因为做空只适用于大盘处于下跌趋势通道时的，其它时期，如大盘处于横向整理阶段或牛市行情阶段都不能采用这种操作技巧。因此，要求投资者必须要认清未来趋势的大致运行方向。

二、做空要把握好股价运行的节奏，要趁股价反弹时卖出，趁股价暴跌时买入。

在弱市的下跌途中经常会出现短暂的反弹行情和跳水般的暴跌行情，投资者要充分利用这种市场的非理性变动机会，最大限度的利用股价的宽幅震荡所创造的差价机会来获取利润。

相关条目

• 买空
• 卖空
• 空头
• 做多