最後更新:2021-07-26 Show 在2017年年初的時候,曾經有網友和我提到他的投資策略: 「我的ETF操作策略是大盤漲超過9000點之後,每上漲100點就買5張台灣50反向ETF。」 這位網友是一位價值投資者,他認為大盤9000點以上已經來到過往歷史的相對高點, 「我手上的定存股部位不想賣掉,所以高檔買反向ETF就當成是在避險。」 他認為買反向ETF並不是槓桿操作,因此持續的買下去應該是沒差, 之前市場先生有提到ETF的特性與操作方法, 對於反向ETF,到底它是什麼?操作上該注意什麼?
反向ETF是什麼?反向ETF是最近幾年流行的一個商品, 如果標的物下跌,反向ETF就會上漲! 以這位網友為例,它操作的就是台灣50反一(00632R), 如果你認為大盤接下來會下跌,可以「買進0050反」, 元大台灣50反向ETF(0050反)是什麼?到底它是什麼? 一般我在查ETF和基金資訊時,都會從月報去快速了解這項商品的特性。 從月報中可以發現台灣50反向ETF的幾項特性: 1. 大約20%的錢拿去作為保證金放空期貨 2. 由於槓桿的關係還剩下許多資金,剩下的錢拿去買類現金的債券 3. 經理費是1% 因為是基金基本上有管理費1%(以ETF來說算昂貴), 從網站上ETF持股權重,可以進一步查到它買了哪些期貨和債券。 整體來說8成部位是類現金的債券,只有2成資金是期貨,但經理費卻是1%, 期貨的部份就好懂了,期貨部位超過9成都是操作台指期為主,僅有少量是股票期貨。 買台灣50反 vs 放空台指期的差別?看到這裡,你有發現了嗎? 雖然這樣說可能會得罪元大投信,但我還是得說:
原因很簡單: 台灣50反向ETF拿了你的錢,其中只有20%拿去交易台指期, 我舉個例子你就懂了: 假如你手上有100元拿去買 台灣50反向ETF, 但其實如果你有期貨帳戶,你可以拿20元放空期貨,也完全是同樣效果。 舉例來說,如果大盤在1萬點,放空一口期貨大台相當於200萬的部位, 但如果你是買台灣50反,首先你需要投入200萬元而不是40萬元。 所以用ETF放空同樣部位的交易成本是 25730元,比你自己放空期貨的成本160元貴了160倍… 當然其中經理費與保管費是以年做計算, 這裡沒有考慮到買債券的一些成本,以及期貨換倉成本,但差距已經很明顯。
我個人覺得元大的0050很不錯,有解決到投資人的問題, 如果你不懂期貨又想看空大盤,那該怎麼辦? (如果我有說錯歡迎來信指正) 操作「台灣50反」,真的和「台灣50」相反嗎?大多數人最關心的疑問是: 當股市上漲或下跌時,反向ETF真的有『相反』的漲跌幅反應嗎? 答案是否定的,實際看兩個例子就明白了: 案例1. 一天的情況
在這裡你會發現:台灣50反一的走勢不完全和0050相反 先談一個觀念:上漲2%的相反並不是下跌2%! 以上漲1.58%為例,10000元會變成10158元。 無論如何,兩者的漲跌幅似乎不怎麼對的上,因此我們再看看另一個案例。 案例2. 一段時間的情況
從這裡可以看到,兩邊數字依然差距很大,並沒有很完整的”相反”。 因為漲跌幅追蹤並非完全相反,代表即使你行情看法正確, 台灣50反能用上漲就加碼的策略嗎?「如果到時上漲到萬點怎麼辦?」當時我向朋友提出這個問題。 以他每年的股利收入已經算是很穩定的財務自由,但聽到他對反向ETF的規畫,還是過於簡單到有點令人擔心。 他沒想到的是一年過去之後,不但沒有任何買便宜的機會出現, 為什麼會遇到這種挫折?主要考量到2個問題: 1. 股票市場本來就是漲多跌少 2. 長期經濟成長是向上 快速結論:反向ETF是什麼?1. 台灣50單日反向1倍ETF,是一項可以反向操作台股的工具 2. 其實用台指期是可以取代台灣50反,成本相對會比較低 3. 但要注意台灣50反的漲跌幅並非是台灣50的相反,有觀察到漲少跌多的特性 4. 台股有漲多跌少、緩漲急跌的特性,因此逆勢看跌的時機點並不容易掌握,也不建議長期反向操作,在反向操作時要格外謹慎 其實我覺得以ETF操作來說,新手只需要長期或定期定額操作0050ETF, 額外分享幾篇好文章: 1. 為什麼投資0050比0056好?小心高股息ETF的內扣費用和手續費 2. 一分鐘看懂每股盈餘EPS?如何計算、要注意什麼? 3. 投資入門》超過100篇入門教學文章 4. 股票開戶》最新優惠開戶活動分享 5. 基金開戶》買基金0手續費的開戶優惠 ETF常見問題Q&A教學最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程, 線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識50歲之前想退休一定要懂理財,
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